行業咨訊

[2018-06]2018年中國PTA盈利能力分析及預測

中國產業信息網


近年來 PTA 產能擴張放緩, 行業迎持續改善。 目前,國內絕大多數 PTA 是被用來生產聚酯產品。 2011 年之前,我國 PTA 進口依賴度較高。但經過 2012 和 2014 年兩次產能大幅擴張后,國內 PTA 產能過剩較為嚴重,開工率也一路下行。自 2015 年以來, PTA產能擴張大幅放緩,同時落后的產能在行業低迷期也加速淘汰。 2017 年, PTA 新增產能僅有桐昆集團嘉興石化 200 萬噸/年。

近年來我國PTA產能及產量變化情況一覽



庫存大幅下跌,開工率持續回升。2017 年,紡織業景氣度持續提升,帶動下游聚酯需求逐漸好轉,疊加 PTA 產能擴張減緩, PTA 庫存一路下行并跌至近年低點,而其開工率則一路回升至 70%以上。

PTA 社會庫存持續下行



2017年下半年起國內 PTA 開工率便不斷提升



供需持續好轉推動價差向上。2017 年以來,盡管油價整體同比上年明顯上漲促進了成本端 PX 產品的價格提升,但鑒于 PTA 供需關系向好發展的情況,其價差仍能總體保持上升態勢,而 PX、 PTA 及聚酯產品的價差總和也處于穩中有升的水平,全產業鏈盈利性向好發展。

2017年下半年 PTA 價差觸底反彈



供需關系回暖推動全產業鏈盈利性向好發展



未來兩年國內 PTA 新增產能較少, 2018年僅為 280 萬噸/年左右, 2019 年約 220 萬噸/年。此外,未來一些成本較高的中小產能也有望加速退出。隨著聚酯行情的回暖,以及 2018 年滌綸長絲等聚酯產能陸續投放的預期,國內 PTA 的消費需求也有望得到更為強勁的支撐。 預計未來兩年內, PTA 在供需持續好轉的推動下,價差有望出現較為明顯的提升。

2018 及 2019 年我國預計新增 PTA 項目一覽



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